近 4 亿元收购的资产，如今却拟以 100 万元抛售？华明装备（SZ002270利配网，股价 15.60 元，市值 139.81 亿元）的一笔资产交易，出现"跳水式"买卖价格落差。
5 月 5 日晚间，华明装备公告披露，近日，公司与上海鑫佳和实业有限公司（以下简称上海鑫佳和）就出售贵州长征电气有限公司（以下简称长征电气）100% 股权达成一致意见，交易金额为 100 万元。
就在大约 20 天前，华明装备通过相关决议，拟以不高于 1985.64 万元以公开询价后协议交易方式转让其所持长征电气 100% 股权。而早在 2018 年，在购入长征电气时，华明装备更是花费 3.98 亿元。如今卖出价格不仅不及 7 年前买入价的零头，也与 20 天前公开询价上限相去甚远。
对于买入与卖出的价格差异，5 月 6 日，《每日经济新闻利配网》记者致电华明装备方面。华明装备相关人士称，成交价是基于长征电气评估价值，经过协商双方达成的价格，该价格的确定也与长征电气潜在的法律风险有关。
对于卖出长征电气股权的交易目的和影响，华明装备方面称，本次出售有利于规避公司潜在的法律风险，同时优化资源配置及资产结构，提升公司运营效率，有利于确保公司稳健发展，维护全体股东的长远利益。
意向受让方 3 月才成立
4 月 14 日，华明装备召开第六届董事会第十七次会议，审议通过了《关于拟出售贵州长征电气有限公司 100％股权的议案》，同意全资子公司上海华明电力设备制造有限公司（以下简称上海华明）与遵义华明电力设备制造有限公司（以下简称遵义华明）拟以不高于 1985.64 万元（即长征电气截至 2024 年 12 月 31 日的评估价值）通过上海股权托管交易中心，以公开询价后协议交易方式转让其所持长征电气 100% 股权。
从后续来看，这笔交易在半个月后就确定了买家，但与挂牌交易经常出现的溢价相比，该交易的最终价格与华明装备的评估价值相比大幅缩水。
华明装备在 5 月 5 日晚间发布的公告显示，近日，公司在展示期间与意向受让方上海鑫佳和达成一致意见。经友好协商，双方确认本次股权转让的交易金额为 100 万元，公司与上海鑫佳和已于 2025 年 4 月 30 日签署了《股权转让协议》。
工商资料显示，作为此次交易的买家，上海鑫佳和成立于 2025 年 3 月 24 日，注册资本为 10 万元。该公司的股权包括自然人李国强（持股比例 99%）、赵建民（持股比例 1%）。截至 2025 年一季度末利配网，上海鑫佳和的各项财务数字均为" 0 "。
也就是说，在华明装备决定出售长征电气时，上海鑫佳和刚成立 20 天。对于上海鑫佳和是否是为接手长征电气股权而专门成立的公司，5 月 6 日，在与《每日经济新闻》记者的电话交流中，华明装备证券部人士称："没有更多的信息可以披露。"
除了刚成立不久的交易对方颇为神秘，长征电气 100% 股权 100 万元的成交价不仅与其评估价值存在较大差异，与约 7 年前华明装备近 4 亿元的买入价相比，可以算是"跳水价"。
早在约 7 年前，即 2018 年 7 月 1 日，为进一步做大做强电力分接开关业务，上海华明与贵州长征天成控股股份有限公司（以下简称天成控股）签署了《上海华明电力设备制造有限公司与贵州天成控股股份有限公司关于贵州长征电气有限公司 100% 股权之收购框架协议》。
此后，上海华明与天成控股于 2018 年 8 月 11 日签订了相关收购协议，公司拟以现金方式收购天成控股持有的长征电气 100% 股权，收购总价为 3.98 亿元。
对于最终交易价格与评估价值、购入时价格存在差异的原因，2025 年 5 月 6 日午间，华明装备相关人士向《每日经济新闻》记者表示，100 万元是基于长征电气评估价值经过协商双方达成的一个价格，该价格的确定也与长征电气潜在的法律风险有关。
出售是为规避法律风险
记者注意到，长征电气目前的确涉及一项重大诉讼，有关事项甚至要追溯到公司被华明装备收购之前。
在与《每日经济新闻》记者交流时，前述华明装备相关人士提到，长征电气目前存在诉讼事项，后续诉讼进展可能漫长且复杂，诉讼也会涉及一定的人力成本、法律成本，对公司来讲，"出售（长征电气股权）是一个比较合理的选择，也是为了规避潜在的法律风险"。
上述诉讼事项，华明装备在 2024 年 11 月份公告和 2024 年财报中都有所提及。
公告显示，2024 年 11 月，长征电气收到甘肃矿区人民法院送达的《民事起诉状》等相关法律文件，因杭州荷修贸易有限公司未按期归还兰州银行 2 亿元借款及利息，兰州三维汇成置业有限公司请求判令长征电气及其他 8 名担保方对借款本金及暂计至 2024 年 9 月 12 日的利息、逾期罚息共计 2.77 亿元承担连带担保责任。
根据《民事起诉状》等文件，上述借款合同担保事项发生在 2017 年 5 月，即上海华明收购长征电气之前。在 2024 年财报中，华明装备称，长征电气经自查，未发现与起诉状所述担保相关的合同、用章记录、董事会决议、股东会决议等任何文件记录。
"（2018 年的交易）对方并没有披露相关（担保）事项，除了天成控股，涉及担保的违法行为等，我们也会积极主张并报案。"上述华明装备证券部人士向《每日经济新闻》记者表示。
在 2025 年 4 月 16 日发布的公告中，华明装备称，该事项发生于华明制造收购长征电气之前，且长征电气原股东天成控股未如实向华明制造披露相关情况，考虑到该诉讼的历史背景及复杂性，不排除长征电气仍存在其他在其原股东天成控股持股期间产生、尚未披露的或有负债及 / 或被起诉、产生纠纷的潜在法律风险，可能对公司财务数据造成不确定性影响，长征电气的诉讼事项亦会对公司未来融资、发展和投资价值产生负面影响。
值得注意的是，作为长征电气的原控股股东，天成控股（退市前证券简称 *ST 天成）已经于 2024 年 8 月份从 A 股终止退市，而这家曾经的 A 股公司也称未有涉及上述担保事项的相关资料。
华明装备在 2024 年财报中称，公司向长征电气原控股股东天成控股进行发函询问，收到函复结果为："针对贵公司提出的贵司为兰州银行担保事宜，经我公司仔细全面核实，未发现涉及兰州银行担保事宜的相关合同、协议等相关文件（包括但不限于借款合同、保证合同、董事会决议、股东会决议、借款主体信息、资金打款流水等），未查询到经公司董事会、股东大会审议过的兰州银行担保议案，未能查询到相关印章使用登记记录，没有兰州银行担保事宜的相关资料。"
上述华明装备相关人士向《每日经济新闻》记者表示："出售（长征电气股权）也是为了规避公司的风险，从财务角度来讲，也可以降低里面（诉讼等）存在的不确定性。"
据记者了解，作为长征电气股权的买家，上海鑫佳和似乎也知晓这一风险。
华明装备在 2025 年 5 月 5 日发布的公告中表示，受让方（上海鑫佳和）了解标的公司（长征电气）涉及的与兰州三维汇成置业有限公司的诉讼案件对标的公司可能产生的影响，并且清楚标的公司可能存在其他历史遗留问题导致的或有负债。受让方及标的公司不会因标的公司或有债务原因向转让方主张任何索赔。
每日经济新闻
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